晨光新材：产能释放驱动增长 全产业链优势稳固向好

4月29日晚间江西晨光新材料股份有限公司605399.SH以下简称“晨光新材”披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。公告显示2025年公司实现营业收入11.04亿元全年实现产量超20万吨含中间体、终端产品产能同比增长12.95%。2026第一季度实现营业收入3.35亿元核心业务保持稳健。经营节奏稳步提升财务基础扎实稳健公司经营状况逐季改善。2025年第四季度实现营业收入3.11亿元为全年单季最高水平。2026年第一季度实现营业收入3.35亿元同比增长43.86%主要系产品销量增加。分业务板块看公司国外业务毛利率保持在20.59%的较好水平彰显海外市场盈利能力与品牌竞争力。成本管控方面公司持续推进降本增效与工艺优化全年完成40余项技改工程有效缓冲外部成本压力。销售费用同比下降管理与研发费用保持平稳精细化管理成效显现。2026年第一季度母公司层面实现净利润2312.78万元核心主体盈利能力稳健。资产结构方面公司保持健康水平。截至2025年末公司总资产为32.33亿元归属于上市公司股东的净资产为20.78亿元资产负债率维持在合理区间。投资活动产生的现金流量净额较上年同期大幅改善主要系资本开支节奏有序安排及理财产品到期收回。截至2026年一季度末公司总资产为31.79亿元归属于上市公司股东的所有者权益为20.59亿元资产结构持续优化。行业格局优化提速全产业链卡位优势显著作为国内功能性硅烷行业产业链最完整的企业之一公司产品线覆盖基础原料、中间体及终端成品。依托硅氢加成反应高效催化技术、连续自动化生产技术、氯化氢气体干法直接回收技术等核心工艺公司在成本控制、产品质量与环保合规方面具备系统性优势。2025年公司三大生产基地协同格局正式形成产能爬坡顺利推进。宁夏晨光新材料有限公司项目一期进入正式生产阶段安徽晨光新材料有限公司项目一期处于试生产阶段年产30万吨功能性硅烷项目一期已于2025年8月初达到试生产条件。多基地布局推动了公司由产品供应商向解决方案服务商的战略转型。公司坚持“巩固基本盘、拓展增长极”的策略含硫系列、硅酸酯系列等核心产品市场竞争力持续提升部分高附加值产品已实现客户批量供应。海外战略布局取得实质性进展美国全资子公司设立欧洲与美洲本土化运营体系加速完善供应链响应效率提升。全年新增合作伙伴600余家客户基础持续扩大。从行业趋势看我国功能性硅烷行业正从成长期迈向成熟期下游新能源、复合材料等领域需求持续增长产能向具备技术、规模及产业链协同优势的头部企业集聚。2025年《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》发布以及《中华人民共和国危险化学品安全法》的通过提高了行业门槛加速了落后产能出清。公司顺利复核通过国家级专精特新“小巨人”企业认定技术实力与行业地位得到认可。后续公司将继续深耕功能性硅烷行业以“巩固基本盘、拓展增长极”为销售策略核心加快新产品市场导入。安徽晨光新材料有限公司“年产30万吨功能性硅烷项目”二期及宁夏晨光新材料有限公司“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”二期均预计在2026年上半年达到试生产条件。公司将持续完善副产物循环利用技术深化海外区域本地化服务网络稳步向全球领先的功能性硅烷企业目标迈进。