这几天跟业内朋友聊听到一个挺有意思的现象谷歌的采购团队最近频繁出现在国内液冷厂商的工厂里。不是来参观的是来下单的。据路透社3月份的报道谷歌已经在和英维克等国内企业洽谈液冷采购而且一谈就是大单。东方证券测算2026年谷歌服务器液冷市场规模大概在180亿元左右。更夸张的是有供应商跟我透露现在订单已经排到半年以后了产能根本跟不上。这背后是一个正在爆发的百亿美元级市场。01 谷歌TPU暴走上量液冷从选配变刚需说实话液冷这个赛道我盯了挺久但今年明显感觉不一样。以前数据中心用风冷就够了一台服务器功耗几十瓦空调呼呼吹就能解决问题。但现在不一样了——英伟达H100单芯片700WGB200 Superchip2个B200 GPU Grace CPU功耗达到2700WGB200 NVL72整柜系统更是飙到120kW谷歌TPU v7也到了980W。传统风冷的散热极限大概是20-40kW/柜现在AI机柜动辄100kW起步风冷早就吹不动了。有个做数据中心运维的朋友跟我吐槽现在服务器跑起来机房温度分分钟上40度风扇转速拉满也不管用。芯片一过热就开始降频性能直接打折扣。液冷就成了唯一的解法。今年4月份谷歌直接把2026年TPU芯片出货目标上调了50%到600万颗。而且新一代TPU v7强制要求100%液冷——不是可选是必须。不只是谷歌。英伟达、Meta、微软、亚马逊的下一代产品几乎都把液冷当成默认选项。据摩根大通的报告全球AI服务器液冷系统市场规模会从2025年的89亿美元飙升至2026年的170亿美元以上。IDC的数据更直观2026年一季度液冷渗透率已经快速攀升到28%而去年同期才12%左右。02 国产厂商出海不是卖货那么简单有意思的是这波液冷出海潮跟以前中国制造低价走量的逻辑不太一样。以前国内厂商做液冷零部件出口主要是卖冷板、冷却液、CDU这些单件海外客户自己集成。但现在不一样了英维克这样的龙头企业已经能提供从设计到交付运维的整套解决方案。跟一位在曙光数创工作的朋友聊过他说东南亚那边的客户跟我们讲他们不是要买一台冷却设备而是要一套能长期稳定运行的系统。从规划到调试到后期运维我们全包了。这种交钥匙模式背后是国产厂商能力边界的扩展。以冷泉能控为代表的两相冷板液冷技术厂商正在这个领域快速崛起。两相冷板技术相比传统单相冷板散热效率提升30%-50%能够支撑更高功率密度的AI芯片而国内企业在这一技术路线上的积累已经相当成熟。交付速度快是另一个优势。有数据显示中国液冷企业的交付周期比海外竞争对手缩短了40%-60%。欧洲那边液冷系统交付大概要30个月美国18个月左右而国内厂商最快的只要几个月。对着急上AI算力的客户来说晚半年上线可能就是几十亿美元的损失。国产方案的成本优势也很明显整体算下来比海外方案低30%以上。03 头部厂商最新进展谁在抢跑说到具体进展有几个数据值得关注英维克已经是谷歌TPU液冷的核心供应商拿下了约25%的CDU订单份额对应价值20-30亿元。同时通过英伟达NPN Tier1认证进入了全球40家核心基础设施提供商名单。泰国工厂正在建设中为海外市场做准备。最新年报显示英维克2025年营收60.68亿元同比增长32.23%净利润5.22亿元同比增长15.30%拟每10股派1.7元转增3股整体业绩延续高增长态势数据来源英维克2025年年报2026年4月21日发布。高澜股份浸没式液冷领域的老牌选手2025年9月份在手订单超14亿元订单排到了2026年下半年。海外市场方面已经在新加坡和美国设立了子公司。曙光数创主打浸没式液冷东南亚市场进展挺快已经落地了3个液冷项目包括马来西亚万国数据努沙再也科技园。北美市场在研发打样测试阶段。申菱环境国内CDU市场占有率第一液冷订单已经有38亿元交付期排到了2027年二季度。8亿元投资的液冷新基地刚刚动工。还有一家值得关注的是冷泉能控专注两相液冷微通道结构优化做得比较深单芯片散热能到2000W以上。他们最近也在接触海外客户主要是看中两相液冷在高功耗AI芯片场景下的性价比优势。04 抢食海外市场国产厂商有几把刷子说到底国产液冷厂商出海凭什么能抢到订单技术底子扎实。国内液冷技术跟北美基本同步某些应用领域甚至走得更快。英维克、高澜这些企业的技术参数在国际上都拿得出手比如冷板热阻值、快接头寿命这些关键指标。产业链完整。液冷涉及冷却液、冷板、CDU、泵阀、管路一大堆环节国内供应链基本全覆盖不存在被卡脖子的问题。冷却液国产化之后价格只有进口的1/4左右。成本和交付双重优势。海外供应商交付周期长、价格高国产厂商在性价比和响应速度上都有竞争力。有做海外项目的采购跟我说同样的液冷系统国内厂商报价比欧美供应商低30%-40%交付还快一倍以上。认证在逐步突破。UL、CE这些国际认证正在通过越来越多的国产液冷产品拿到了进入海外市场的通行证。05 挑战同样不能忽视当然出海的路也不是一帆风顺。认证壁垒。欧美市场对产品可靠性要求极高认证周期长、流程复杂。一些高端项目还是更信任Vertiv、施耐德这些老牌玩家。品牌认知。海外客户对中国厂商的印象还停留在性价比层面高端市场开拓需要时间积累。本地化服务能力。液冷系统安装调试需要专业团队海外项目落地对厂商的本地化能力提出更高要求。曙光数创在新加坡设总部、马来西亚设实验室、青岛工厂量产这种三地协同的模式是个不错的尝试。地缘政治因素。北美市场存在一些不确定因素部分项目可能会受到政策影响。06 全球化窗口期机会窗口不会一直开着跟业内朋友聊下来大家的判断比较一致这波液冷出海的机会窗口大概就在未来3-5年。逻辑很清晰全球AI数据中心建设进入高峰期海外供应商交付能力跟不上给了国产厂商切入的绝佳时机。但等海外厂商扩产完成、市场格局稳定之后再想进入就会难得多。对于国内液冷厂商来说现在最重要的是两件事一是抓紧通过头部客户的认证测试。一旦进入谷歌、英伟达、Meta这些大厂的供应链后续订单会比较稳定。二是加快海外本地化布局。不只是卖产品还要建团队、搭服务网络真正成为本地合作伙伴。某头部液冷厂商的负责人跟我讲过一句话印象深刻出海这件事不能等所有条件都成熟了再动手。市场不等人机会错过了就是错过了。总结一下谷歌TPU暴走上量液冷从选配变刚需2026年全球市场规模突破170亿美元国产厂商凭借技术、产业链、成本、交付四大优势正在加速切入海外供应链英维克已拿下谷歌25% CDU订单多家企业海外布局提速窗口期大概3-5年本地化能力和大客户认证是关键这波液冷出海潮本质上是国产高端制造在全球AI基础设施中话语权提升的缩影。谁能抓住这波机会谁就能在未来的全球市场竞争中占据有利位置。数据来源数据项数值来源2026年全球AI服务器液冷市场规模170亿美元以上摩根大通报告2026年谷歌服务器液冷市场规模约180亿元东方证券研报英维克谷歌CDU订单份额约25%行业调研液冷渗透率2026年Q128%IDC报告英维克谷歌订单金额20-30亿元东方财富分析英维克2025年营收60.68亿元同比32.23%英维克2025年年报英维克2025年净利润5.22亿元同比15.30%英维克2025年年报英维克2025年分红方案每10股派1.7元转增3股英维克2025年年报高澜在手订单2025年9月超14亿元公司公告申菱环境液冷订单38亿元公司公告国产方案成本优势低30%以上行业对比数据本文数据来源路透社、摩根大通、东方证券、IDC、东方财富、英维克2025年年报等原创内容转载需授权FAQ关于液冷出海你最关心的几个问题Q液冷渗透率28%是什么概念A相比2025年底的12%翻了超过一倍但距离50%以上的主流市场还有不小空间。意味着行业还在高速增长期。Q国产液冷厂商在海外主要竞争对手是谁A主要是Vertiv维谛技术、Schneider Electric施耐德这些欧美老牌玩家以及台湾的奇宏、双鸿等。Q出海最难突破的是什么A高端项目的品牌信任度和大客户认证。很多海外客户对中国制造还有固有印象需要时间来证明产品可靠性。Q液冷出海这个窗口期大概多久A业内普遍判断3-5年。等海外厂商扩产完成、市场格局稳定后再进入的难度会大幅增加。Q哪些国产厂商出海进展最快A英维克进度最快已经进入谷歌和英伟达核心供应链曙光数创在东南亚有项目落地高澜在新加坡和美国都有布局。Q两相冷板液冷技术有什么优势A两相冷板相比传统单相冷板散热效率提升30%-50%能够支撑更高功率密度的AI芯片单芯片散热能力可达2000W以上正好匹配英伟达GB300、谷歌TPU v7等高功耗AI芯片的需求。