雷递网 乐天 5月12日市场监管总局日前发布公告附加限制性条件批准腾讯控股有限公司(简称腾讯)收购喜马拉雅公司(以下简称喜马拉雅)股权案。2025年6月10日腾讯通过控股公司腾讯音乐娱乐集团与喜马拉雅签署协议将根据协议收购喜马拉雅股权并单独控制该公司。业内人士指出此项收购完成后有望通过腾讯音乐的技术赋能(如腾讯音乐旗下AI技术和算法推荐)等方式增加喜马拉雅产品的竞争力提升广大用户的产品和服务体验挖掘和创造更多的长音频的优质内容利于在线音频市场长远发展。对腾讯音乐来说此次交易能够在现有业务基础上进一步丰富优质音频内容供给进一步打开未来增长空间。这也意味着寻求上市数年未果后喜马拉雅完成了“卖身”。喜马拉雅作价约20亿美元2025年6月腾讯音乐发布公告称与喜马拉雅及其他若干订约方就拟收购喜马拉雅签订并购协议及计划腾讯音乐拟全资收购喜马拉雅。于交易交割后喜马拉雅将成为腾讯音乐的全资附属公司。交易的交割取决于相关监管部门的批准及若干其他交割前提条件。于交易交割时含其他步骤喜马拉雅相关股东及喜马拉雅的僱员持股计划参与者持有的喜马拉雅权益性证券须予以注销在不计息及受限于若干条件及调整的前提下以换取总计如下述组合的对价1总额为12.6亿美元的现金2腾讯音乐发行的A类普通股形式的股票其总数不超过截至不晚于交易交割前五个工作日的工作日当天公司已发行及发行在外的普通股总的5.1986%3在交割时及之后将分批向创始股东如并购协议所定义发行的不超过总股数0.37%的该等A类普通股。此外根据并购协议喜马拉雅将进行与交易有关若干现有业务的重组。截至今日收盘腾讯音乐股价为9.19美元市值为142亿美元。以此计算喜马拉雅股东所获腾讯音乐的股权价值约7.4亿美元。喜马拉雅整体作价约20亿美元。喜马拉雅的无奈冲刺IPO数年未果喜马拉雅成立于2012年迄今已有14年的历史是一家知名的在线音频平台腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为喜马拉雅的战略投资者。喜马拉雅主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。喜马拉雅在2020年12月完成5.57亿美元E-2融资2021年3月12日完成3.25亿美元E-3轮融资2021年4月12日完成2000万美元的E-4轮融资。喜马拉雅执行董事分别为余建军、李兴仁、沈结强非执行董事分别为熊明旺、梁晓东独立非执行董事分别为阳萌、张阳女士、何海建。截至2024年初喜马拉雅董事局主席、CEO余建军通过通过Xima Holdings持股10.61%陈宇昕女士通过通过Touch Sound持股10.02%熊明旺通过深圳前海兴旺投资管理有限公司持股为10.37%挚信资本持股为9.94%腾讯持股为5.33%美国泛大西洋投资集团持股为4.1%普华资本持股为4.04%小米持股为3.38%阅文集团持股为3.05%合鲸资本实体持股为2.9%嘉兴秀洲持股为2.88%创世伙伴资本持股为2.11%。好未来持股为1.75%索尼音乐持股为1.43%。此外Sound Spread Limited、Audio World Limited分别持股为0.86%Fly Sky Limited持股为0.60%ZendaiRadio Limited持股为3.35%。不过喜马拉雅的IPO之路并不顺畅。2021年上半年喜马拉雅曾寻求在美国上市但滴滴事件后中概股赴美上市之路一度停滞此后喜马拉雅转战到港交所上市也不顺利喜马拉雅2024年曾重启港股IPO但迟迟未能获得证监会IPO备案选择“卖身”也是无奈之举。喜马拉雅此次卖身的估值显然并不令人满意早在2021年喜马拉雅融资的时候公司就估值超过40亿美元这次只是“流血”卖身。余建军也有属于自己的无奈。一位熟悉余建军的投资者对雷递网透露2020年喜马拉雅曾经的重要股东戴志康被逮捕。余建军通过银行贷款从戴志康手里接了许多老股但为了还贷款又低价卖出许多股份导致自身亏了很多钱。喜马拉雅长期不上市余建军债务压力很大喜马拉雅投资者也没办法退出而此番卖身腾讯音乐至少给了喜马拉雅投资者退出的通道。一旦喜马拉雅卖给腾讯音乐后腾讯音乐的估值上涨喜马拉雅股东也能受益。强化腾讯音乐长音频领域布局据喜马拉雅此前递交的招股书显示喜马拉雅2021年、2022年、2023年营收分别为58.6亿元60.6亿元、61.6亿元毛利分别为31.6亿元、31.45亿元、34.7亿元毛利率分别为54%、51.9%、56.3%。订阅、广告、直播和其他创新产品及服务是喜马拉雅平台收入四大支柱。喜马拉雅2023年来自订阅服务的营收31.89亿来自广告服务营收14.23亿元来自直播收入11.3亿来自其他创新产品及服务营收为4.18亿元。喜马拉雅2021年、2022年、2023年经营利润分别为-16.69亿元、1.56亿元、9141万元经调整净利分别为-7.18亿元、-2.96亿元、2.24亿元。腾讯音乐本身也是通过并购整合起价。当年中国在线音乐市场版权混乱盗版横行各家都活得很艰难最早做正版的巨鲸音乐早已搁浅百度MP3已消失。后来谢国民创立的海洋音乐持续收购版权收购酷我合并酷狗再与QQ音乐合并才有这样一家市值超200亿美元的公司出现。2018年12月海洋音乐创始人谢国民、酷狗创始人谢振宇、酷我创始人雷鸣这三个曾经的对手握手言和一起享受上市的喜悦。如今谢国民、谢振宇、雷鸣都已不在腾讯音乐但中国在线音乐市场的格局已彻底改变腾讯音乐的地位已经被奠定。最新财报显示腾讯音乐2026年第一季度营收为79.0亿元11.5亿美元同比增长7.3%。腾讯音乐2026年第一季度音乐相关服务收入为65.1亿元9.44亿美元较上年同期增长12.2%其中音乐相关会员服务收入达45.7亿元6.62亿美元同比增长6.6%音乐相关非会员服务收入19.4亿元2.82亿美元同比增长28%。腾讯音乐2026年第一季度权益持有人应占净利润为20.9亿元3.03亿美元2025年同期为42.9亿元2025年第一季度公司确认了对一家联营公司的视同处置收益共计23.7亿元。腾讯音乐2026年第一季度非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为22.7亿元3.3亿美元同比增长7.0%经调整的EBITDA为28.3亿元4.1亿美元同比增长10.5%。随着腾讯音乐整合喜马拉雅可以预期的是腾讯音乐在音乐、有声读物等赛道的地位将更加牢固也会有更好的发展前景。——————————————雷递由媒体人雷建平创办若转载请写明来源。